猛降*0%！將迎基金分紅小年？這些大戶(hù)卻發(fā)十多億大紅包

歷經(jīng)此前幾個(gè)大年后，2023年公募基金很可能會(huì )迎來(lái)一個(gè)“分紅小年”。

根據Wind數據，截至*月*6日，年內共有*33*只基金（不同份額分開(kāi)統計，下同）實(shí)施了*6*6次分紅，分紅總規模為*23.04億元，與去年同期的*977次分紅的規模*0*3.7*億元相比下降了*0.36%。但從結構上看，今年分紅基金依然不乏亮點(diǎn)。最為明顯的是，和此前權益基金當主力軍不同，今年債基成為了分紅大戶(hù)。

需要指出的是，分紅并不是基金額外的收益分配?；鸸具M(jìn)行基金分紅的主要目的，除了幫基民兌現部分收益外，還有出于基金倉位調整的需要。另外，分紅規模和基金投資并不存在直接聯(lián)系，分紅下降并不意味著(zhù)未來(lái)投資前景黯淡。

分析認為，2023年以來(lái)債基逐步走出此前低迷狀態(tài)，迎來(lái)了規模和業(yè)績(jì)回升，分紅規模和分紅能力均有提升，成為了基金分紅主力軍。同時(shí)，通過(guò)分紅還釋放出了積極的投資信心?；鸾?jīng)理分析到，債市當前已逐步將去年**月下跌的凈值進(jìn)行了整體修復。伴隨經(jīng)濟溫和復蘇，有望帶來(lái)二季度到四季度的整體行情，目前中短端的高等級信用債具有不錯的性?xún)r(jià)比。

債基分紅規模和次數占比均超*0%

在年內*6*6次分紅、*23.04億元分紅中，債基年內累計貢獻了*4*3次分紅，累計分紅規模為43*.*6億元，兩者占比均超過(guò)*0%，分別為*7.74%和*2.43%。

從單只基金來(lái)看，中銀國際證券旗下的中銀證券匯嘉定期開(kāi)放，和中銀基金旗下的中銀豐和定期開(kāi)放，分別一次性發(fā)放了**.0*億元和**.02億元“大紅包”，成為年內全市場(chǎng)分紅最高的兩只基金。其中，長(cháng)城悅享增利A和中銀睿享定期開(kāi)放年內有過(guò)兩次分紅，分紅規模均超過(guò)7億元。

此外，混合基金和股票型基金累計實(shí)施逾*20次分紅，總規模約70億元出頭。和往年相比，這兩類(lèi)基金今年似乎“摳搜”了很多，但依然不乏規模*0億元以上的大分紅。比如，吉印通柏瑞滬深300ETF年內分紅達**.93億元，王克玉管理的泓德豐潤三年持有分紅近*0億元，萬(wàn)家行業(yè)優(yōu)選、吉印通柏瑞紅利ETF等基金分紅均在6億元以上。

還有，近年來(lái)蓬勃發(fā)展的公募REITs，也在分紅中占據一席之地。數據顯示，20只公募REITs年內通過(guò)20次分紅貢獻了近20億元分紅。出手最慷慨的是鵬華深圳能源REIT，分紅規模為4.36億元，平安廣州交投廣河高速公路REIT、華夏中國交建高速REIT、東吳蘇州工業(yè)園區產(chǎn)業(yè)園REIT、中航首鋼生物質(zhì)REIT等基金均分紅過(guò)億元。

分紅不是基金額外收益分配

Wind數據顯示，從*99*年算起，包括2023年已有分紅在內，公募基金歷年累計分紅規模已接近2萬(wàn)億元。但一直以來(lái)，說(shuō)起基金理財，大部分投資者想到的多是基金投資業(yè)績(jì)，而忽略了基金分紅。

嘉實(shí)基金表示，基金分紅是將收益分配給投資者的過(guò)程，是投資基金實(shí)現收益的一種方式，通過(guò)這種方式投資者可以獲得來(lái)自基金持有資產(chǎn)的利潤?；鸱旨t主要有現金分紅和紅利再投資兩種方式。所謂現金分紅，是基金公司將收益以現金形式直接發(fā)放給投資者，投資者可以將這些現金留作備用或再次投資。紅利再投資，則是基金公司將分紅收益自動(dòng)用于購買(mǎi)更多的基金份額，這樣可以使投資者的投資份額增加，從而實(shí)現復利增長(cháng)。

需要指出的是，分紅并不是基金額外的收益分配，本質(zhì)上是在基金運營(yíng)取得正收益的前提下，將投資者的資金資產(chǎn)進(jìn)行重新分配的過(guò)程。

嘉實(shí)基金舉例稱(chēng)，假設基民持有*000份基金，單位凈值是*.*元，總資產(chǎn)是**00元?，F該基金每單位份額分紅0.*元。如果選擇現金分紅，基民可以獲得*00元（*000X0.* = *00）現金，但是基金凈值變成了*元，基民依然持有*000份基金份額，一共*000元基金資產(chǎn)，總資產(chǎn)還是*000+*00=**00元。如果選擇紅利再投資，那么*00元會(huì )按照新的凈值折算成*00份基金份額（*00/*=*00），總資產(chǎn)還是（*000+*00）X*=**00元。

（紅利再投資分紅過(guò)程示意圖，來(lái)源：嘉實(shí)基金）

分紅有利于投資操作更靈活

有觀(guān)點(diǎn)認為，分紅是為了降低基金的單位凈值，這樣一來(lái)就會(huì )更契合部分基民的心理，因為總有人認為“單位凈值低”的基金更便宜。但凈值低的基金并不一定比凈值高的基金表現好，衡量基金業(yè)績(jì)的是“漲跌幅”。

比如，A基金目前單位凈值*.*元，半年后漲到了*.2元，期間收益率是9%；而B(niǎo)基金目前單位凈值是3元，半年后漲到了3.6元，收益率是20%。因此，要不要投資某只基金只和投資價(jià)值有關(guān)，與凈值高低完全無(wú)關(guān)。

也就是說(shuō)，基金公司進(jìn)行基金分紅的主要目的，除了幫基民兌現部分收益外，還有出于基金倉位調整的需要。

華夏基金指出，權益型基金一般在合同中會(huì )規定最低股票持倉比例的要求，即便基金經(jīng)理對后市較為謹慎，也難以通過(guò)大幅降低倉位規避下跌的風(fēng)險。此時(shí)就可以通過(guò)先降低倉位準備現金分紅，分紅完再建倉至合同約定以上的方式來(lái)進(jìn)行合規地減倉和調倉。因為分紅出去的現金不再受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，即便后市真的出現下跌，基民受到的影響也較為可控。

華夏基金表示，如果目前投資組合持有的現金較多，而短期風(fēng)險較大或者暫時(shí)沒(méi)有較好的投資機會(huì )，基金經(jīng)理也有可能通過(guò)分紅降低現金比例，避免攤薄基金收益。另外，如果目前基金規模較大，出現了“船大難掉頭”的情況，基金經(jīng)理可能也會(huì )選擇分紅降低基金規模，便于更靈活地進(jìn)行投資操作。

針對債基分紅，有市場(chǎng)人士對券商中國記者表示，債基屬于低風(fēng)險資產(chǎn)，投資者對現金回報的要求較高。一般情況下，債券基金只要滿(mǎn)足分紅條件，都會(huì )按照固定的節奏定期進(jìn)行現金分紅。2023年以來(lái)，債基逐步走出此前低迷狀態(tài)，迎來(lái)了規模和業(yè)績(jì)回升，分紅規模和分紅能力均有提升，成為了基金分紅主力軍。同時(shí)，通過(guò)分紅還釋放出了積極的投資信心。

中短端高等級信用債具備較好價(jià)值

諾德基金基金經(jīng)理王憲彪指出，當前債券市場(chǎng)走勢大超主流債券投資人的預期，今年債券市場(chǎng)的表現與傳統的分析框架并不一致，時(shí)至當下債券市場(chǎng)一直做多，因此更加需要去深入理解市場(chǎng)的結構。

王憲彪認為，今年*-4月債券市場(chǎng)交易的是資產(chǎn)荒的邏輯，不是單純的經(jīng)濟下行和流動(dòng)性寬松推動(dòng)的市場(chǎng)走強。債券市場(chǎng)上配置資金較多，主要原因有兩個(gè)方面：一是當前我國實(shí)體經(jīng)濟的內生性融資需求修復狀況一般，但貨幣供給同比增速上行明顯，這催生了較為明顯的溢出效應；二是大類(lèi)資產(chǎn)回報率整體下降和債券供需錯配影響下，涌入債券市場(chǎng)的資金可能在不斷增加。

展望后市，鵬華基金債券投資一部副總經(jīng)理劉濤認為，債市當前已逐步將去年**月下跌的凈值進(jìn)行了整體修復。伴隨經(jīng)濟溫和復蘇，有望帶來(lái)二季度到四季度的整體行情，目前中短端的高等級信用債具有不錯的性?xún)r(jià)比。

劉濤認為，今年整體投資環(huán)境看，收益率曲線(xiàn)整體偏平坦化。在信用債兩大領(lǐng)域逐步觸底復蘇的過(guò)程中，特別在偏短端信用領(lǐng)域的信用下沉，整體信用狀況需要時(shí)間夯實(shí)，去修復一些有壓力的企業(yè)和行業(yè)。目前中短端的高等級信用債具備較好價(jià)值，不需要冒過(guò)多信用風(fēng)險去獲得性?xún)r(jià)比不錯的風(fēng)險調整后收益。

責編：羅曉霞

校對：廖勝超